FXTM富拓集团资讯海通期货2月5日晨间策略和交易内参
短期内原油价格仍会在区间内波动，冲破区间向上的核心因素需要包括地缘扰动等因素在内引发市场对市场供需紧张的题材出现，否则季度内原油价格大概率会维持在区间内震荡。
股指：1月PMI的数据或将加强市场对A股盈利端“L”型修复的预期，2023年经济增长动能较慢的主要原因在于需求不住，而去库周期导致了整体生产“供过于求”的局面，使得销售环节“以价换量”的情况较为普遍，导致企业利润率遭到压制，拖累企业整体盈利情况，经济总量恢复的势头并没有体现在企业的盈利上，使得盈利端的负向预期差成为今年拖累A股表现的主要因素。但是本轮A股的“盈利底”已经确定在2023年二季度，2024年制造业有望进入补库周期有助于缓解需求上的问题，一定程度上缓解去年“供过于求”的矛盾。在全球通胀进入下行期的过程中，原材料价格重心有望下移，一定程度上缓解成本端的压力，同时需求的转暖也有望改善2023年销售时“以价换量”的情况，2024年销售端也有望更好的传导成本端的压力。周度级别来看，在市场抛压有限，指数超跌迹象较为显著以及市场情绪存在修复空间的背景下，市场短期或存在反弹的可能，考虑到节前市场交投活跃度相对较低，反弹力度可能较为有限。 国债：近期市场对货币政策发力，以及降息的预期仍然较强，带动国债期货多头情绪继续释放。另外，A股情绪偏弱，市场避险情绪增强，叠加资金面有所转松，进一步推动了债市走强。短期内预计股债跷跷板效应还将延续，后续还需关注货币政策和财政政策的落地情况，以及多头止盈机会。 焦炭：临近年底叠加天气情况不佳，市场运力有所下降，焦企出货略显紧张，焦炭库存小幅累积。焦企冬储接近尾声，部分煤矿开始陆续停产放假，在高原料价格下，焦企入炉煤成本居高不下，亏损情况严重。部分焦企仍保持限产，限产范围30%-50%；下游钢厂钢价偏低，成材成交乏力，钢厂亏损严重，铁水产量尽管小幅回调，依旧处于相对偏低位置，对焦炭刚需一般。短期来看，供需双弱之下，焦炭市场继续保持暂稳运行态势。 原油：1月国际油价在持续大半月的横盘拉锯后冲高回落，主要是由于当前原油市场整体供需层面有改善但没有出现严重的失衡局面，油价反复行情大概率上演。从上周持仓变化来看非商业净多头寸并无明显下降，月差也跌幅较小，整体基本面仍有支撑。截至1月31日，WTI原油期货主力价格报收71.85美元/桶，月涨幅5.86%；Brent原油期货主力价格报收81.71美元/桶，月涨幅6.06%；INE原油期货主力价格报收583.1元/桶，月涨幅5.54%。一季度供应端主要关注OPEC+的减产执行，需求端关注中国需求的回暖。短期内原油价格仍会在区间内波动，冲破区间向上的核心因素需要包括地缘扰动等因素在内引发市场对市场供需紧张的题材出现，否则季度内原油价格大概率会维持在区间内震荡。
