FXTM富拓集团资讯海通期货2月23日晨间策略和交易内参
对比其他资产，海外央行集体的超级大放水之后，目前只有代表中国资产的A股和人民币仍处在历史极低的位置，A股和港股是全球权益市场中少有的估值洼地。自2023年11月底开始我们就持续推荐关注低波+红利的组合，目前我们仍然认为2024年以上证50和沪深300为代表的价值股拥有较高的胜率以及相对较好的赔率。
股指：目前2023年年报业绩预告密集披露期已经结束，进入到2023年年报和2024年一季报密集披露期前的业绩空窗期，年报预告带来的对市场的业绩冲击开始减弱。假日期间较好的出行和消费数据叠加1月较好的金融数据将加强市场对A股盈利端“L”型修复的预期。周度级别来看，在全球权益市场表现较好，市场抛压有限，指数超跌迹象较为显著以及市场情绪存在修复空间的背景下，A股市场有望也迎来龙年“开门红”短期可关注弹性较大的中证500(IC)和中证1000(IM)的多头机会。中期来看，高红利标的仍然值得关注，目前主要宽基指数的股息率(近12个月)十年历史分位均在90%以上，估值的修复将是2024年市场确定性较高的机会点。对比其他资产，海外央行集体的超级大放水之后，目前只有代表中国资产的A股和人民币仍处在历史极低的位置，A股和港股是全球权益市场中少有的估值洼地。自2023年11月底开始我们就持续推荐关注低波+红利的组合，目前我们仍然认为2024年以上证50和沪深300为代表的价值股拥有较高的胜率以及相对较好的赔率。 国债：1月份新增社融超预期多增，其中企业债券融资和未贴现银行承兑汇票的同比多增成是本轮社融的主要贡献项，而政府债券融资则同比少增，对新增社融的贡献有所减弱，1月政府债发行明显偏慢，地方新增专项债是主要影响因素。整体金融数据对债市的影响有限。另一方面，春节期间国内消费端表现亮眼，较去年同期有明显增长，消费端的修复趋势得以延续。此外，央行四季度货币政策执行报告强调继续推动社会综合融资成本稳中有降，或继续支撑债市多头情绪。近期市场对货币政策的发力预期较强，而对财政政策的发力预期较弱。还需注意后续财政政策的接续发力造成的预期差对债市的扰动。整体来看，节后复工，市场风险偏好波动，债市在保持谨慎的同时，也应关注政策动态，以便对市场变化作出及时应对。 钢材：昨日钢材产量与库存数据显示，本周五大钢材总产量环比小幅下降，其中仅冷轧和中厚板周产量环比回升，并维持同期高位水平，热卷周产量环比回落至同期低位，螺纹钢和线材周产量继续刷新低点，其中螺纹钢减量由长流程贡献。螺纹钢和热卷表观消费量环比分别增加39.35万吨和13.12万吨，螺纹钢和热卷产销同比增速差均在零轴之上有所收敛。本周螺纹钢和热卷厂库、社库均继续增加，且社库增长相对更大，使得螺纹钢和热卷库存倍数均在高位继续走强。目前，热卷社会库存绝对水平和累库速度仍未出现超预期表现，基本维持中性水平，螺纹钢平均累库速度超去年，但较往年仍显偏低，预期螺纹钢累库周期还有1-2周左右时间结束。而且，目前钢厂仍维持普亏格局，对于生产积极性仍存在较明显限制，供需均处于缓慢恢复过程中，整体供需格局仍保持矛盾不凸显的观点，短期波动性主要来源于原料决定的成本线水平。 短纤：短纤价格周内以震荡为主，节后短纤工厂开工率维持在64.8%，下游利润再次回落，成本端原油因地缘供给因素节间价格有所反弹。直纺涤短今日产销维持清淡，平均20%，部分工厂产销：30%、20%、20%、20%、10%、30%、15%、10%。江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右，江浙几家工厂产销分别在35%、0%、0%、30%、10%、20%、35%、30%。12月，纺织服装出口252.7亿美元，同比7个月后再次转为正增长，同比增长2.6%，环比增长6.8%，其中纺织品出口112.1亿美元，同比增长3.5%，环比增长0.8%，服装出口140.7亿美元，同比增长1.9 %，环比增长12.1%。 氧化铝：昨日氧化铝震荡小幅下跌，夜盘有所反弹。现货持稳，市场零星平水成交，全国均价基差较上日涨10元至141元/吨。近期国内晋豫多地因雨雪天气高速封闭，对氧化铝发运影响较大，另外下游电解铝节后有刚性补库需求，支撑现货。供应端产能变动仍频繁，据Mvsteel重庆某大型氧化铝企业计划2月22日至3月3日例行检修，期间一台焙烧炉停产。短期氧化铝企业复产和运输仍需时间，现货高升水仍支撑盘面，不过3月中旬后国内矿山复产政策或逐步明朗，国内矿石供应或有一定缓解，上方空间有限，需关注云南电解铝运行情况，另外继续关注氧化铝厂复产、现货以及仓单情况。